HER KRİZDE CAZİBE MERKEZİ DEĞERLİ METALLER OLUYOR
Bugüne kadar hemen hemen her krizde, başta altın olmak üzere değerli metallere talep ciddi biçimde artarken, küresel ölçekte borsalarda ciddi kayıplar yaşandığı gözlemleniyor. Savaş başta olmak üzere, küresel ölçekli finansal ve ekonomik krizler, salgınlar, deprem ve benzeri doğal afetlerde yatırımcı içgüdüsel olarak, ‘güvenilir liman’ olarak gördüğü altın başta olmak üzere değerli metallere akın ediyor. Bu durum İsrail-Filistin savaşı için de geçerli, üstelik bu savaş altının düşüş trendine girdiği bir sürece denk gelmesine rağmen…
2028’DE DOLAR 119 TL Mİ OLUR?
Uluslararası Para Fonu (IMF), Türkiye ekonomisi ve dolar/TL kuruna ilişkin tahminlerin yer aldığı bir rapor paylaştı. IMF, dolar/TL kurunda son dönemde olduğu gibi ciddi bir yükseliş beklentisi içinde… IMF’e göre kur; 2024’te 29.92’ye, 2025’te 44.99’a, 2026’da 65.32’ye, 2027’de 89.02’ye ve 2028’de 119.85 TL’ye çıkacak. Hatırlanacağı üzere hükümetin son açıkladığı Orta Vadeli Program’da (OVP) dolar kuru tahminleri 2024 için 36.78, 2025 için 43.94, 2026 için ise 47.80 olmuştu. Burada en can sıkıcı rakam ise IMF’in 2024 tahmininin OVP beklentisinin de gerisinde kalması… Bu durumda sonraki yıllar için de beklentinin daha da yüksek gerçekleşmesi… Zira 2023’ü bile 2024 tahmininden yüksek kapatma ihtimali çok yüksek!
ENFLASYON BEKLENTİLERİNDE BİRKAÇ REVİZYON ŞART OLDU
Pek çok kişinin de dikkat çektiği gibi OVP’deki beklentiler arasında korelasyon kurmakta ciddi sıkıntılar var. Özellikle de enflasyon ve kur beklentilerine bakıldığında, bu dengesizlik oldukça dikkat çekiyor. Söz gelimi 2024 enflasyonu beklentisinin yüzde 33, buna karşın dolar/TL kuru beklentisinin ise 36.8 TL olması… 2025’te doların 43.9 TL olması beklenirken enflasyon beklentisi yüzde 15.2… Buna göre enflasyon neredeyse kur artışlarından hiç etkilenmiyor. Hele ki 2026 yılında enflasyon yüzde 8.5’e gerileyecek! Dolar ise 47.8 TL olacak. Bu hesapta çok ciddi bir hata olduğu kesin ve mutlaka bir revizyon, hem de ciddi bir revizyon yapılması şart. Hemen belirtelim. IMF’in 2026 yılı dolar beklentisi 65.32 TL… Gerisini siz hesaplayın!
JPMORGAN TAHVİL GETİRİSİNİN YÜZDE 35.7 OLMASINI BEKLİYOR!
Yabancı yatırımcının TL cinsi tahvillere talep göstermesi için getirilerin daha yüksek olması gerektiğini ileri süren yatırım bankalarından biri de JPMorgan… Bankanın analistleri yayınladıkları bir notta, “Tahvil getirileri yükselmeye devam ediyor, ancak alım tavsiyesine geçmek için daha fazla düzeltme olmasını bekliyoruz” yorumu yapılıyor. Peki JPMorgan’ın tahvillerde getiri beklentisi nedir? 10 yıllık TL cinsi tahvillerin getirisi için ‘adil değer’ olarak belirledikleri değer yüzde 35.7. Türkiye 10 yıllık TL cinsi tahvil endeksinin geçen hafta cuma günü yüzde 29 üzerinden işlem gördüğü dikkate alınırsa, JPMorgan’ın yatırımcılara ‘al’ tavsiyesi yapmasına biraz daha zaman var gibi görünüyor. Bu arada hemen belirtelim, bu yüzde 29’luk getiri oranı, 10 yıllık tahvillerin ilk kez ihraç edildiği 2010’dan bu yana en yüksek oran.